波动性卷土重来，并将持续下去

作者:杰森Staley, CFA, CAIA®
投资关系经理/研究和尽职调查总监
施耐德唐斯财富管理顾问有限公司

如果他们看到当前的股市和股市状况时感到受到了打击，这是可以原谅的, 特别是, 的年代&P 500. 表面上看，S&P值下降了-2.4%(包括再投资的股息)，考虑到2019年美国股市的下跌，这是有道理的&P 500返回+31.5%. 在外行观察者看来，股市在经历了炙手可热的2019年之后正在喘口气. 然而，由于全国各地因新冠肺炎疫情而关闭，大多数人都不是旁观者. 而不是, 由于全国范围内的关闭所造成的特殊情况, 越来越多的人已经成为股市走势的敏锐观察者(这就是鞭笞部分的由来)。. 从2月19日的市场峰值开始, 市场经历了大幅上升的波动性, 伴随着疯狂的价格上下波动. 的年代&P 500 entered a bear market in record time, falling 30% in 22 trading days ; correspondingly, 的年代&标准普尔500指数在创纪录的12个交易日内进入了一个新的牛市(使用从低点上涨20%的标准定义)，因为现在是2020年, 这一年，任何事情都可以, 很可能会, 发生.

我认为，新晋的市场“敏锐观察者”可能没有充分认识到的一点是，市场最好的日子往往围绕在最糟糕的日子周围. 在下表中, 我强调了其中的一些日子, 以及为什么依靠识别风险承受能力的基本原则是很重要的, 时间范围, 流动性需要让你度过市场动荡的日子(几周或几个月).

上表显示了15个交易日，除了一个交易日外，其他交易日都发生在3月份. 预测市场如此不稳定是徒劳的, 这自然引发了许多投资者心中的问题:我们如何度过这种风暴? 我们的答案是:关注基本面，尽可能忽略噪音(每日波动). 很少, 如果有任何, 能准确预测危机何时发生吗, 因此，投资者和顾问在危机来袭前所做的计划，能帮助他们渡过更平静的水域. 了解你的风险承受能力, 在不出售的情况下，你愿意接受的投资组合的缩水幅度, 至关重要. 在经历了3月份的事件后，投资者的风险承受能力受到了考验，应该得到更新. 你能忍受3月份的剧烈波动而不改变你的投资前景吗? 重新评估你的风险承受能力与你的时间范围和流动性需求密切相关. 如果你的时间跨度超过十年, 我们在3月份经历的短期波动, 而不愉快, 不会对你的投资前景产生实质性影响. It especially shouldn’t alter your outlook if you have had an open dialogue with your advisor about your immediate liquidity needs; these immediate, 或短期, 流动性需求应以现金或现金等价物的形式保存. 如果投资者的现金储备准确地反映了他们的需求, 在3月份这样的动荡时期(筹集资金可能“锁定”永久性亏损)，不需要筹集额外资金。. 

最终，我们无法控制像3月份那样的不稳定时期. 成功应对市场剧烈波动的最佳方法是制定连贯而全面的投资和财务规划策略. 提到这个计划, 即使在市场下跌12%的时候也要持有, 就像3月16日那样, 是什么让投资者最有可能实现他们的目标. 否则, 人们可能会做出轻率甚至不明智的决定, 《bet9游戏平台》(Wall Street Journal)最近的一篇文章显示，在65岁至68岁的投资者中，有31%的人在2月至5月期间抛售了所有股票.  现在我们已经回到了平静的水域, 谨慎的做法是(和你的顾问)重新评估你的风险承受能力, 时间范围, 或者流动性需求发生了变化……因为市场波动性又回来了, 在2019冠状病毒病后的世界，它将继续存在. 

施耐德唐斯财富管理顾问有限公司(SDWMA)是一家在美国注册的投资顾问公司.S. 美国证券交易委员会(SEC). SDWMA提供收费的投资管理bet9平台游戏和财务规划bet9平台游戏, 还有收费的退休咨询和咨询bet9平台游戏. 所讨论的材料仅供参考, 而且这不能被理解为投资, 税务或法律建议. 请注意，个别情况可能有所不同. 因此, 当与个人专业意见相协调时，应依赖此信息. 在美国证券交易委员会注册并不意味着任何水平的技能或培训.